愜意人生-Emily

  原來是因為『近期有大量央票將到期，且市場利率上升將導致新發央票對沖成本較高』，那就很合理了。

  中國的CPI還是遠高於官方的目標值，而且負實質利率也一直很嚴重，因此未來還是會再調存準率或利率。

今年第二次 大陸升存準率0.5百分點
 
【經濟日報╱記者林海／綜合報導】 2011.02.19 02:35 am
 
 
大陸中國人民銀行昨（18）日晚間宣布，將從24日起調高金融機構存款準備金率0.5個百分點。這是人行今年第二次調高存準率，調整後已達到19.5%的歷史新高。

最近一年間，人行共已七度調高存準率。在此之前，眾多分析都認為，大陸金融機構所能承受的存準率上限為25%。

經濟日報／提供
 

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新浪財經報導，若依照今年1月底大陸人民幣存款餘額71.23兆元（約為新台幣313.41兆元）計算，此次調高存準率，將直接凍結人民幣3,500多億元（約為新台幣1.56兆元）的資金。大陸人行在日前發行了人民幣100億元的3個月期央票，發行規模遠遠超過上周所發行10億元的規模，收回流動資金的意圖相當明顯。

而華爾街日報報導，有多位分析師指出，雖然人行提高央票發行規模，央票的發行利率已經比二級市場利率要低，因此央票的發行量在短期之內很難再大幅度提高，必須要動用到調高存準率來達成緊縮流動性的目的。

銀河證券研究部策略分析師秦曉斌認為，因為2、3月份到期的資金比較多，央行面臨著回收流動性的壓力，而央票的成本比較高，所以人行才再次動用了調高存款準備率的方式回收流動性。

中信證券首席經濟學家諸建芳諸建芳表示，調高存款準備率在市場的預期之中，算是一個比較常態的調整，針對的是目前流動性壓力，外匯占款量的激增，帶來基礎貨幣投放量的增加。他預計上半年還會有兩次加息；未來是否繼續調高存款準備率，還要根據流動性變化情況，若流動性壓力大，存準率就會再進一步調高。

【2011/02/19 經濟日報】
 
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學者：大陸存準率上調 下半年放緩
 
【經濟日報╱記者吳父鄉／綜合報導】 2011.02.19 02:36 am
 
 
外界普遍認為，中國人民銀行再度上調人民幣存款準備金率，主要是為了抑制通膨，控制流動性與信貸壓力，這也是針對大量央票將於近日到期的必然舉措。

路透報導，大陸華創證券首席經濟學家巴曙松表示，本次再度調高存準率應屬對沖流動性的正常操作，因近期有大量央票將到期，且市場利率上升將導致新發央票對沖成本較高。銀河證券研究部策略分析師秦曉斌持同樣觀點，他表示，為降低回收成本，人行才選在此刻調高存準率。

中銀國際資深經濟學家程漫江則認為，1月份的貸款總量僅人民幣1.04兆（約新台幣4.58兆元），但從商業銀行實際需求反應，2月仍有很大壓力，人行若想將控制貸款總量，需採多種手段。在存準率已達19.5%的歷史高位下，可操作空間已經不大，預計第一季還會加息一次。

「2011年內將會把存準率上調到接近23%左右的水準，但到第二季，特別是下半年，上調存款準備金率的頻率才會下降。」興業銀行首席經濟學家魯政委指出，1月份M2的成長低於市場預期，但仍高於政府目標，加上通膨壓力依舊，預估3月還將上調一次存準率。

【2011/02/19 經濟日報】